Makro

Haziran ayı enflasyonunun beklenenden düşük gelmesi, Merkez Bankası'nın faiz politikalarını etkileme potansiyeli taşıyor. Düşük enflasyon, faiz oranlarının düşürülmesi veya sabit tutulması yönünde esneklik sağlayarak, ekonomik büyümeyi destekleyebilir; ancak bu durum enflasyon risklerini de artırabilir.

Haziran ayı enflasyon verilerinin açıklanması, emekli ve memur maaşlarındaki artışları etkileyerek ekonomik istikrarı sağlamayı hedefliyor. Ancak, yüksek enflasyon ve maaş farklarının zamanında ödenmemesi, alım gücünü olumsuz etkileyebilir ve piyasalarda belirsizlik yaratabilir.

Önümüzdeki hafta, ABD Doları'nın direnci işsizlik başvuruları ve Fed tutanakları ile test edilecek. Zayıf işgücü verileri, Dolar'ın değer kaybetmesine yol açabilirken, Fed'in para politikası duruşu da döviz piyasalarında dalgalanmalara neden olacak.

Zayıf ABD tarım dışı istihdam verileri, Dolar'ın değer kaybına yol açarak İsviçre Frangı'nın değer kazanmasını sağlıyor. Bu durum, Fed'in faiz artırımlarını erteleyebileceği endişelerini artırırken, yatırımcıların alternatif para birimlerine yönelmesine neden olabilir.

İngiliz Sterlini, Fed'in Eylül toplantısında faiz artırımı yapacağına dair belirsizlikler nedeniyle değer kazanıyor. Bu durum, Sterlin'in haftalık kazançlarını %1'den fazla artırırken, emtia talebini de etkileyebilir; ancak enflasyon ve ekonomik belirsizlikler yatırımcıların dikkatini çekiyor.

Euro, ABD Doları karşısında modest kazançlar elde etse de, zayıf işsizlik verileri Doların stabilizasyonunu sağlıyor. ECB'nin enflasyonla mücadele kararlılığı Euro'yu desteklese de, Fed'in yavaş sıkılaştırma süreci Doların değer kaybına yol açabilir, bu da Euro için fırsatlar sunuyor. Euro'nun geleceği, Avrupa ve ABD ekonomik verilerine bağlı olarak şekillenecek.

Yeni Zelanda Doları, zayıf ABD istihdam verileri nedeniyle güçlenerek 0.5710 seviyelerine ulaştı. Bu durum, ABD Doları'nın değer kaybı ve yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesiyle desteklenirken, NZD'nin yükselişi, küresel risk iştahının artışını ve Yeni Zelanda ekonomisinin rekabetçiliğinin artmasını işaret ediyor.

Hazine ve Maliye Bakanı'nın 2026'da tarım sektörüne 938 milyar lira destek açıklaması, gıda enflasyonunu kontrol altına almayı ve üretim artışını hedefliyor. Bu destek, tarım ürünleri fiyatlarının düşmesine ve arz-talep dengesinin iyileşmesine katkı sağlayarak, Türkiye'nin enflasyonla mücadele stratejisinin önemli bir parçası haline geliyor.

Birleşik Krallık'ta bir yıllık enflasyon beklentilerinin düşmesi, piyasalarda rahatlama yaratabilirken, üç yıllık beklentilerin %3 seviyesinde kalması, uzun vadeli enflasyonist baskıların sürdüğünü gösteriyor. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın para politikasında temkinli bir yaklaşım benimsemesine neden olabilir ve yatırımcıların dikkatle izlemesi gereken bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Avrupa Merkez Bankası'nın rezerv gereksinimlerini artırma olasılığı, bankaların kredi verme kapasitesini kısıtlayarak ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. Bu durum, özellikle krediye dayalı sektörler üzerinde olumsuz etkiler yaratabilir ve Euro'nun değerinde dalgalanmalara yol açabilir.

Euro Bölgesi'ndeki yüksek enerji fiyatları, enflasyon risklerini artırarak Avrupa Merkez Bankası'nın faiz politikalarını zorlayabilir. Bu durum, Euro'nun ABD Doları karşısında değer kazanmasına yol açarken, enerji maliyetlerinin sürdürülebilirliği, ekonomik büyüme ve döviz kurları üzerinde belirleyici bir etki yaratıyor.

Goldman Sachs, TCMB'nin faiz indirimine gitme olasılığının düşük olduğunu belirtiyor. Yüksek enflasyon ve faiz oranları, Türk lirası üzerinde baskı yaratabilirken, ekonomik büyümeyi yavaşlatma riski taşıyor. Bu durum, özellikle inşaat ve perakende sektörlerinde daralmaya yol açabilir.

Citi'nin raporu, Türkiye'deki yüksek enflasyonun TCMB'nin faiz indirimlerini kısıtladığını ve bu durumun piyasalarda belirsizlik yaratabileceğini vurguluyor. Yüksek enflasyon, Türk Lirası'nın değer kaybı ve emtia fiyatlarının artışı gibi olumsuz senaryoları gündeme getirebilir, bu da Türkiye'nin ekonomik büyüme hedeflerini zorlaştırabilir.

Zayıf ABD istihdam verileri, altın fiyatlarını yükselterek yatırımcıların güvenli liman arayışını artırdı. Doların değer kaybetmesi ve Fed'in faiz artırımlarını erteleme olasılığı, altın talebini güçlendiriyor.

Zayıf Tarım Dışı İstihdam verileri, Dolar Endeksi'nin negatif kapanışa yönelmesine neden oluyor. Bu durum, Fed'in faiz artırma beklentilerini azaltarak değerli metallerin cazibesini artırabilir ve ABD ekonomisinde belirsizlik yaratabilir.

Avustralya Doları, ABD Doları karşısında değer kazanarak piyasalardaki risk alma istekliliğini artırıyor. RBA'nın şahin duruşu, enflasyonla mücadele çabalarını desteklerken, AUD'nin yükselişi emtia fiyatlarını ve Avustralya'nın ekonomik rekabet gücünü etkileyebilir.

Zayıf istihdam verileri, ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri vererek Fed'in para politikası beklentilerini değiştirebilir. Bu durum, faiz indirimleri riskini artırırken, dolardaki zayıflama emtia fiyatlarını yükseltebilir ve iş gücü yoğun sektörlerde büyüme beklentilerini olumsuz etkileyebilir.

Euro, zayıf enflasyon verileri ve düşük petrol fiyatları nedeniyle Dolar karşısında 1.16 seviyesinin altında kalmaya devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırımlarına dair belirsizlikler, Euro'nun değer kazanma potansiyelini olumsuz etkileyerek yatırımcı güvenini sarsabilir.